VC/PE募资更难了！财务部发文
：：增强对政府投资基金治理！

2月21日财务部发出《关于增强政府投资基金治理提高财务出资效益的通知》（简称《通知》），，明确体现增强对设立基金或注资的预算约束，，提高财务出资效益，，增进基金有序运行。

近年来，，各级政府批准设立的政府投资基金（以下简称基金）已经形成较大规模，，对立异财务资金使用、、指导新兴工业开展、、撬动社会资源投入施展了主要作用。但同时一些基金也保存政策目的重复、、资金闲置和碎片化等问题。

为此，，《通知》对财务资金出资设立的政府投资基金增强羁系。主要有六点
：：要强化政府预算对财务出资的约束、、着力提升政府投资基金使用效能、、实验政府投资基金全历程绩效治理、、健全政府投资基金退出机制、、榨取通过政府投资基金变相举债、、完善政府投资基金报告制度。

这对VC/PE来说，，从募、、投、、管、、退四个方面都对他们提出了更详细的要求，，也说明，，现阶段募资门槛提高，，也越发难题了。

以下为《通知》全文

党中央有关部分，，国务院各部委、、各直属机构，，各省、、自治区、、直辖市、、妄想单列市财务厅（局），，新疆生产建设兵团财务局
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近年来，，各级政府批准设立的政府投资基金（以下简称基金）已经形成较大规模，，对立异财务资金使用、、指导新兴工业开展、、撬动社会资源投入施展了主要作用。但同时一些基金也保存政策目的重复、、资金闲置和碎片化等问题。为增强对设立基金或注资的预算约束，，提高财务出资效益，，增进基金有序运行，，现就有关事项通知如下
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一、、强化政府预算对财务出资的约束。对财务出资设立基金或注资须严酷审核，，纳入年度预算治理，，报本级人大或其常委会批准；数额较大的，，应凭证基金投资进度分年安排。设立基金要充分思量财务接受能力，，合理确定基金规
：：屯蹲使婺。年度预算中，，未足额包管“三保”、、债务付息等必保支出的，，不得安排资金新设基金。预算执行中收回的沉淀资金，，凭证推进财务资金统筹使用和盘活存量资金的划定，，推行须要程序后，，可用于经济社会开展急需领域的基金注资。

二、、着力提升政府投资基金使用效能。施展财务出资的杠杆作用，，起劲发动社会资源投入，，围绕工业转型升级、、推进供应侧结构性刷新和做好“六稳”等开展基金运作。完善基金内部治理结构，，加速基金投资进度，，提高基金运作效率，，镌汰资金闲置，，从严控制治理用度。支持地方政府推进基金结构适度集中，，聚焦需要政府调理的要害性、、立异型行业领域，，防止对民间投资形成挤出效应。勉励上下级政府凭证市场化原则相互参股基金，，形成财务出资协力。统一行业领域设立多支目的类似基金的，，要在尊重出资人意愿的基础上，，推动整合或调解投资定位。

三、、实验政府投资基金全历程绩效治理。财务部分会同相关部分对基金实验全历程绩效治理。行业主管部分认真做好事前绩效评估，，制订绩效目的和绩效指标，，开展绩效监控，，每年尾基金实验绩效自评。自评效果报财务部分和其他主要出资人审核。财务部分可组织对基金开展重点绩效评价，，主要评价政策目的实现程度、、财务效益和治理水平。绩效自评和重点绩效评价效果作为基金存续、、计提治理费的主要依据。

四、、健全政府投资基金退出机制。设立基金要划定存续限期和提前终止条款，，并设置明确的量化指标；鹜蹲氏钅科肽康牧煊虻，，财务部分应会偕行业主管部分实时纠正；问题严重的，，报经本级政府批准后，，可中止财务出资或收回资金；鸺ㄐТ锊坏皆て谛Ч、投资进度缓慢或资金恒久闲置的，，财务出资应凭证章程（协议）择机退出；鹞窗丛甲际奔渫瓿缮枇ⅰ、开展营业，，或召募社会资源低于约定下限的，，财务出资可提前退出。

五、、榨取通过政府投资基金变相举债。严酷遵守党中央、、国务院关于地方政府债务治理的各项划定，，不得通过基金以任何方式变相举债。地方政府债券资金不得用于基金设立或注资。地方财务部分要会同相关部分对违反上述划定的基金严肃整改。财务部各地羁系局凭证有关职责和事情安排，，增强对涉嫌变相举债基金的羁系，，协助地方提防隐性债务风险。

六、、完善政府投资基金报告制度。受托治理基金的机构应按期向财务部分和其他出资人报告基金运行情形。财务部分会同相关部分监测基金运行情形，，向本级政府汇总报告其批准设立基金的总体情形，，包括政策指导效果、、财务出资变换、、基金投资回报和治理用度等。

以上要求适用于中央和地方政府直接出资的政府投资基金（包括作为治理平台的母基金）。母基金出资设立的子基金及以下层级基金，，参照本通知精神执行。

请省级（含妄想单列市）财务部分于2020年5月31日前，，将落实本通知的简要情形，，包括已接纳政策步伐、、下一步事情安排等报送我部。